ETF obligataires : rendement et fonctionnement

Les ETF obligataires sont des instruments financiers de plus en plus populaires auprès des investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille et à optimiser leur rendement tout en maîtrisant les risques. Ces fonds négociés en bourse permettent d’investir dans un panier diversifié d’obligations, offrant ainsi une alternative flexible et souvent moins coûteuse aux fonds obligataires traditionnels. Dans cet article, nous explorerons en détail ce que sont les ETF obligataires, leurs avantages, les différents types disponibles, ainsi que les critères à prendre en compte pour bien choisir son ETF obligataire en 2024.

Qu’est-ce qu’un ETF obligataire ?

Un ETF obligataire (Exchange-Traded Fund) est un type de fonds négocié en bourse qui investit dans un portefeuille diversifié d’obligations. Contrairement à une obligation individuelle, un ETF obligataire offre aux investisseurs l’avantage de la diversification en regroupant plusieurs obligations au sein d’un seul produit financier.

Le fonctionnement d’un ETF obligataire est relativement similaire à celui des obligations :

• Coupon : Les obligations au sein de l’ETF paient des coupons, qui sont des paiements d’intérêts réguliers. 
• Distribution ou accumulation des intérêts perçus : Les ETF obligataires peuvent distribuer les revenus des coupons aux investisseurs (ETF distributeur), idéal pour générer des revenus passifs réguliers, ou réinvestir ces revenus dans le fonds pour augmenter la valeur liquidative (ETF accumulateur) permettant ainsi de bénéficier des effets de la capitalisation des intérêts.
• Cotation de l’ETF : Les ETF sont cotés en bourse, ce qui permet aux investisseurs de les acheter et de les vendre tout au long de la journée de négociation, contrairement aux fonds communs de placement traditionnels qui ne peuvent être achetés ou vendus qu’à la fin de la journée de négociation. La cotation continue permet une plus grande flexibilité et de la liquidité pour les investisseurs.

On distingue deux grandes catégories d’ETF obligataires : 

• ETF obligataire classique : Ce type d’ETF investit dans un panier d’obligations et est conçu pour suivre la performance d’un indice obligataire. Ces ETFs n’ont pas de date de maturité fixe, ce qui signifie que les obligations sont remplacées au fur et à mesure qu’elles arrivent à échéance pour maintenir la composition du portefeuille.
  
  
• ETF obligataire à échéance : Contrairement à l’ETF obligataire classique, l’ETF obligataire à échéance a une date de maturité fixe. Ce type d’ETF est conçu pour être détenu jusqu’à la date de maturité, après quoi les obligations du portefeuille arrivent à échéance et le capital est restitué aux investisseurs. Ce mécanisme permet de mieux prévoir les flux de trésorerie et de réduire l’impact des fluctuations des taux d’intérêt à long terme.

Les avantages des ETF Obligataires

Diversifier son portefeuille pour réduire son risque

Les ETF obligataires offrent une diversification à deux niveaux, ce qui contribue à réduire le risque global d’un portefeuille : 

• Diversification au niveau du portefeuille : En intégrant des ETF obligataires dans votre portefeuille, vous ajoutez une composante obligataire qui a généralement une volatilité moindre que les actions. Cette diversification permet de lisser les performances du portefeuille, d’améliorer votre cashflow (pour les ETF distribuant) et de réduire sa sensibilité aux fluctuations des marchés boursiers.
  
  
• Diversification au sein de l’ETF : Un ETF obligataire est constitué de multiples obligations émises par différents émetteurs. Ces obligations peuvent varier selon :
  
  • La maturité : Les obligations ont des échéances différentes, ce qui permet de gérer le risque lié à la variation des taux d’intérêt.
    
    
  • Le type d’émetteur : Les ETF peuvent inclure des obligations d’État (gouvernementales) ou des obligations d’entreprises.
    
    
  • La qualité de l’émetteur : Les obligations peuvent être de différentes qualités de crédit, allant des obligations de haute qualité (investment grade) aux obligations à haut rendement (high yield) ou spéculatives.

Conseil de Nalo : Ainsi, les ETF obligataires réduisent la volatilité d’un portefeuille en offrant des paiements de coupons réguliers et en étant sensibles à d’autres données macroéconomiques, principalement les taux d’intérêt, ce qui les rend complémentaires aux actions. Par exemple, ils peuvent parfaitement venir en complément d’un ETF MSCI World pour moduler le niveau de risque.

La liquidité des ETF obligataires

Les ETF offrent une liquidité supérieure par rapport aux obligations traditionnelles pour au moins deux raisons :

• Trading en bourse : Les ETF sont cotés en bourse et peuvent être achetés et vendus tout au long de la journée de négociation. Cela permet aux investisseurs de réagir rapidement aux évolutions du marché et de liquider leurs positions à tout moment, contrairement aux obligations individuelles qui peuvent être moins liquides.
  
  
• Accès simplifié : Les ETF permettent d’accéder facilement à un large éventail d’obligations sans avoir à traiter individuellement chaque titre, facilitant ainsi les transactions et la gestion de portefeuille. Grâce à l’ETF, il importe peu que les obligations sous-jacentes soient liquides ou non !

Accessibilité et ticket d’entrée

Les obligations individuelles impliquent souvent un ticket d’entrée très élevé, souvent inaccessible pour la plupart des investisseurs individuels. Par exemple, la valeur nominale d’une obligation peut être de 1 000 € ou plus.

À l’inverse, les parts d’ETF obligataires sont beaucoup plus accessibles. Un investisseur peut commencer à investir dans des ETF obligataires avec une somme modeste, souvent à partir de quelques centaines d’euros. Cela rend les ETF obligataires attractifs pour beaucoup d’investisseurs.

Les frais réduits des ETF obligataire

Comparés aux fonds obligataires traditionnels, les ETF obligataires présentent généralement des frais de gestion plus bas.

En effet, les ETF ont des frais de gestion annuels (TER) souvent inférieurs à ceux des fonds communs de placement obligataires. Par exemple, un ETF peut avoir des frais de gestion annuels de l’ordre de 0,10 % à 0,50 %, tandis que les fonds obligataires traditionnels peuvent avoir des frais allant de 0,50 % à 1,50 % ou plus.

Par ailleurs, les ETF n’ont pas de frais d’entrée ou de sortie, contrairement à certains fonds obligataires traditionnels qui peuvent imposer des frais (entre 1 et 5 %) lors de l’achat ou du rachat de parts.

Les types d’ETF obligataire

Les ETF obligataires peuvent être classés en plusieurs catégories en fonction de l’émetteur des obligations qu’ils contiennent et de la qualité de ces obligations.

Conseil de Nalo : Il existe une large variété d’ETF obligataires avec de nombreuses spécificités différentes selon le type d’obligation répliqué. Pour évaluer le niveau de risque d’une obligation et raisonner en termes de couple rentabilité risque, vous pouvez vous baser sur les grilles de notations financières (sans pour autant les suivre aveuglément !)

Comment investir en ETF obligataires ?

Choisir le bon ETF obligataire

Pour sélectionner le bon ETF obligataire, il est important de prendre en compte plusieurs critères afin de s’assurer qu’il correspond à vos objectifs d’investissement et à votre tolérance au risque. Avant d’investir, plusieurs éléments doivent être pris en considération :

• Qualité de crédit des obligations : Vérifiez la notation de crédit des obligations dans lesquelles l’ETF investit. Les obligations de haute qualité (investment grade) présentent moins de risque de défaut, tandis que les obligations à haut rendement (high yield) offrent des rendements plus élevés, mais sont plus risquées.
  
  
• Durée et maturité des obligations : La durée de l’ETF indique sa sensibilité aux variations des taux d’intérêt. Les ETF à courte durée sont moins sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt que ceux à longue durée. 
  
  
• Frais de gestion : Les frais annuels de gestion (TER) peuvent varier d’un ETF à l’autre. Optez pour des ETF avec des frais de gestion bas pour maximiser vos rendements nets.
  
  
• Politique de distribution : Selon vos besoins de revenus, choisissez entre un ETF distributeur, qui verse régulièrement les intérêts perçus, et un ETF accumulateur, qui réinvestit les intérêts pour capitaliser votre investissement.

ETF Obligations d’Etat

Les ETF composés d’obligations d’État, aussi appelés « government bonds ETFs », investissent dans des obligations émises par des gouvernements nationaux. Ils présentent généralement les caractéristiques suivantes :

• Faible risque et faible rendement : En général, les obligations d’État sont considérées comme des placements à faible risque, car elles sont soutenues par le gouvernement de l’émetteur. Par exemple, les obligations américaines (Treasuries) sont souvent vues comme des investissements sûrs. Forcément, plus le risque de défaut est faible, plus le coupon sera faible comparativement au prix de l’obligation.
  
  
• Variabilité du risque selon l’émetteur : Certains ETF peuvent se concentrer sur des obligations d’États à haut rendement, souvent émises par des pays en développement ou des économies en difficulté. Bien que ces obligations offrent des rendements plus élevés, elles présentent un risque de défaut de paiement plus important.

Conseil de Nalo : Comme les entreprises, les États peuvent faire défaut sur leur dette, réduisant à néant la valeur des obligations sur le marché secondaire. De nombreux États ont déjà fait défaut sur leur dette au cours de l’histoire, il convient de rester vigilant sur cette question et de ne pas acheter aveuglément des ETF d’obligations d’États au prétexte qu’ils sont communément considérés comme peu risqués.

Lire aussi : Comment sélectionner un bon ETF ?

Choisir le bon contrat d’investissement

Pour investir en ETF obligataires, plusieurs options s’offrent à vous en fonction de vos objectifs financiers et de votre situation fiscale : 

• Compte titres ordinaire (CTO) : Vous pouvez acheter des ETF obligataires via un compte titres ordinaire, ce qui vous permet de gérer librement vos investissements. Cependant, les gains sont soumis à la fiscalité sur les plus-values et les revenus de capitaux.
  
  
• Assurance-vie : Investir dans des ETF obligataires via un contrat d’assurance-vie offre des avantages fiscaux attractifs, notamment une imposition réduite après huit ans de détention et la possibilité de transmettre le capital hors droits de succession (sous certaines conditions). De plus, l’assurance-vie permet de diversifier les supports d’investissement au sein d’un même contrat. Toutefois, en assurance-vie vous disposerez d’un choix d’ETF obligataire beaucoup plus restreint que dans un CTO.
  
  
• Plan d’Épargne Retraite (PER) : Le PER permet de préparer votre retraite tout en bénéficiant d’avantages fiscaux immédiats, comme la déduction des versements de votre revenu imposable. Les ETF obligataires peuvent être inclus dans un PER pour diversifier votre épargne et optimiser le rendement à long terme, mais la sélection reste souvent très restreinte.

Lire aussi : investir dans un PER avec des ETF : le duo gagnant pour votre épargne retraite ?

Conseil de Nalo : Nous vous conseillons de prioriser le PER et l’assurance-vie en raison des avantages fiscaux. Si les fonds voulus ne sont pas disponibles dans ces enveloppes, le CTO peut alors être utilisé.

Lire aussi : Pourquoi et comment investir en ETF via une assurance-vie en 2024 ?

Exemple des meilleurs ETF obligataires en 2024

ETF Obligataire	Frais de gestion	Type d’obligations souscrites	Rendement actuel de distribution*	Distribution ?	Niveau de risque
Amundi Prime US Corporates UCITS ETF DR (D)	0,05%	Obligations d’entreprises américaines	4,05%	Oui	Modéré
Amundi Euro Government Bond 7-10Y UCITS ETF Acc	0,15%	Obligations d’État de la zone euro	N/A	Non	Faible
Amundi EUR High Yield Corporate Bond ESG UCITS ETF	0,25%	Obligations d’entreprises européennes à haut rendement	3,26%	Oui	Élevé
iShares iBonds Dec 2025 Term EUR Corporate UCITS ETF	0,12%	Obligations d’entreprises européennes arrivant à échéance en 2025	N/A	Non	Modéré

* Au 12/07/2024

ETF obligations corporatives

Les ETF d’obligations corporatives, ou « corporate bonds ETFs », investissent dans des obligations émises par des entreprises.

• Diversité des émetteurs : Ces ETF regroupent des obligations de diverses entreprises, offrant ainsi une exposition à plusieurs secteurs économiques.
  
  
• Risque et rendement : Les obligations d’entreprise peuvent offrir des rendements plus élevés que les obligations d’État en raison du risque de crédit plus élevé associé aux entreprises. Cependant, ce risque peut varier en fonction de la solidité financière de l’émetteur.

ETF obligations à haut rendement (High Yield)

Les ETF d’obligations à haut rendement, ou « High Yield Bonds ETFs », investissent dans des obligations émises par des entreprises avec des cotes de crédit inférieures.

• Rendements élevés : Ces obligations offrent des rendements plus élevés pour compenser le risque de crédit accru.
  
  
• Risques accrus : Les obligations à haut rendement sont également appelées « junk bonds » en raison de leur plus grande probabilité de défaut. Les investisseurs doivent être conscients des risques significatifs associés à ces investissements.

ETF obligataires à échéance

Les ETF obligataires à échéance, ou « Target Maturity Bond ETFs », investissent dans des obligations qui arrivent à maturité à une date spécifique.

• Maturité fixe : Contrairement aux ETF obligataires traditionnels, ces ETF ont une date de maturité déterminée, ce qui permet aux investisseurs de mieux prévoir les flux de trésorerie.
• Gestion du risque de taux d’intérêt : Ils permettent aux investisseurs de gérer le risque de taux d’intérêt en alignant les échéances des obligations avec leurs besoins de liquidité futurs.
• Verrouillage du taux d’intérêt : Ces ETF sont intéressants pour verrouiller un taux d’intérêt sur une durée déterminée, notamment en vue de spéculer sur une éventuelle baisse de taux dans les années à venir.

Ces différents types d’ETF obligataires offrent aux investisseurs diverses options pour atteindre leurs objectifs financiers, que ce soit pour la sécurité, la diversification ou le rendement élevé.

Quels sont les risques associés aux ETF obligataires ?

Investir dans des ETF obligataires comporte certains risques qu’il est important de comprendre. Voici les trois principaux risques associés à ce type d’investissement :

• Risque de taux d’intérêt : La valeur des obligations est inversement proportionnelle aux taux d’intérêt. Lorsque les taux augmentent, la valeur des obligations détenues dans l’ETF diminue, et inversement. Ce mécanisme s’explique par le fait que les nouvelles obligations émises à des taux plus élevés rendent les obligations existantes moins attractives, ce qui entraîne une baisse de leur prix sur le marché secondaire.
  
  
• Risque de crédit : Ce risque concerne la possibilité que l’émetteur des obligations fasse défaut sur ses paiements d’intérêts ou de principal. Les obligations émises par des entités avec une cote de crédit élevée présentent un risque de défaut plus faible, tandis que celles émises par des entités avec une cote de crédit plus faible (high yield) présentent un risque de défaut plus élevé.
  
  
• Risque de liquidité : Certains ETF obligataires peuvent manquer de liquidité, ce qui rend difficile la vente des parts au moment souhaité sans affecter significativement le prix. Une faible liquidité peut entraîner des écarts de prix plus importants et des coûts de transaction plus élevés.