Private Equity pour les particuliers : opportunités, risques et diversification

Investir en Private Equity n’est plus réservé aux grandes fortunes ou aux investisseurs institutionnels. Depuis quelques années, les particuliers peuvent aussi accéder à cet univers longtemps considéré comme exclusif. Dans une optique de diversification, le Private Equity attire de plus en plus. Comment fonctionne ce type d’investissement ? Quels sont ses avantages et ses risques ?

le Private Equity, un actif longtemps réservé aux institutionnels

Longtemps réservé aux institutionnels, le Private Equity est désormais accessible aux particuliers, avec un ticket d’entrée modéré.

Pourtant, d’après le sondage de la plateforme Carré Partners, 2/3 des particuliers interrogés ne connaissent pas cette classe d’actifs. Près de 30 % pensent qu’elle est réservée aux grandes fortunes.

Historiquement, le Private Equity était, effectivement, réservé aux investisseurs professionnels en raison, notamment, de son ticket d’entrée de plusieurs milliers d’euros.

L’ouverture progressive aux particuliers a transformé les modalités d’accès, les montants et même la nature des produits proposés.

Qu’est-ce que le Private Equity (PE) ?

Définition : le Private Equity, aussi appelé en français « capital-investissement », désigne le financement d’entreprises qui ne sont pas cotées en Bourse.

• Il s’agit d’un moyen pour les sociétés de lever des capitaux pour accélérer leur développement ou réaliser des acquisitions.

• En contrepartie, l’investisseur devient actionnaire de la société dans laquelle il investit en espérant percevoir des plus-values au moment de la revente de sa participation.

Pourquoi le PE attire-t-il les investisseurs ?

Investir dans le Private Equity attire de plus en plus les particuliers, car cette option offre des perspectives nouvelles :

• Un potentiel de rendement supérieur aux marchés boursiers ;
• Une diversification plus développée que le classique combo actions/obligations ;
• L’accès à des investissements dans l’économie réelle.

Private Equity pour particuliers

Comment un particulier peut-il investir en Private Equity ?

Il existe plusieurs façons :

• Les fonds de fonds ;
• Les plateformes de crowdfunding et les « clubs deal » ;
• L’assurance-vie ;
• Les fonds d’investissement de proximité (FIP).

Les fonds de fonds (FoF) : une solution d’accès simplifiée

Si, en tant que particulier, vous envisagez un investissement non coté, les fonds de fonds (FoF) de Private Equity sont des véhicules faciles d’accès pour débuter.

Ils ne financent pas directement des entreprises non cotées, mais des fonds de Private Equity. Il s’agit donc d’investir dans des fonds qui sélectionnent et regroupent plusieurs fonds.

Outre son accessibilité, le FoF permet aussi de diversifier vos investissements suivant des secteurs, des zones géographiques ou des stades de maturité des entreprises.

Cette stratégie d’investissement permet de réduire le risque tout en conservant un potentiel de rendement intéressant. Petit plus, les fonds de fonds restent gérés par des professionnels.

Les plateformes de crowdfunding et de ‘club deal’

Canaux incontournables pour investir dans le Private Equity si vous êtes un particulier : les plateformes de crowdfunding et les ‘clubs deal’. Ils permettent de choisir vous-même les start-ups ou les PME dans lesquelles vous souhaitez investir.

• Les plateformes de crowdfunding de Private Equity permettent aux particuliers d’investir en direct et de soutenir des projets variés.
• Les ‘clubs deal’ constituent une formule intermédiaire entre le crowdfunding et les fonds institutionnels classiques. Il s’agit d’un groupe d’investisseurs choisis qui se regroupent pour financer un projet ou une entreprise.

Investir en Private Equity : comparaison entre crowdfunding et club deal

Critère	Plateformes de crowdfunding	Club deals
Ticket d’entrée	Très faible (100 à 1 000 €)	Élevé (10 000 à 50 000 € ou plus)
Type d’investissement	Startups, PME, immobilier, projets early-stage	PME matures, opérations structurées, deals premium
Mode d’accès	100 % en ligne, ouvert à tous	Réseau fermé ou sélection d’investisseurs
Diversification	Très facile (petits montants sur plusieurs projets)	Plus difficile (montants plus importants par deal)
Qualité de sélection	Variable selon les plateformes	Généralement élevée, due à l’analyse professionnelle
Accompagnement	Limité, reporting standardisé	Suivi par des experts, reporting détaillé

Les unités de compte dédiées dans l’assurance-vie

Pour les particuliers qui ne souhaitent pas investir dans des fonds classiques, le Private Equity est aussi proposé dans certains contrats d’assurance-vie.

Toutefois, la part allouée aux investissements non cotés reste limitée (entre 10 % et 20 % de l’enveloppe).

Les fonds d’investissement de proximité (FIP) et fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI)

Si vous souhaitez investir dans l’économie réelle proche de chez vous, les fonds d’investissements de proximité (FIP) constituent une forme de capital-investissement qui vous convient.

Destinés aux particuliers, les FIP permettent d’investir dans des PME régionales non cotées, tout en bénéficiant d’un avantage fiscal.

Étant considérés comme plus risqués, ces investissements ouvrent droit à une réduction d’impôt de 18 % du montant investi.

En échange, l’investissement est bloquépendant toute la durée du fonds. À la liquidation, vous récupérez le capital investi et la plus-value ou moins-value éventuelle.

Opportunités d’investissement en Private Equity : quels avantages pour les particuliers ?

Dans une stratégie patrimoniale déjà établie, investir dans le Private Equity pour les particuliers est une solution complémentaire, qui présente plusieurs avantages.

Des rendements potentiellement supérieurs aux marchés cotés

Historiquement, les performances des fonds de Private Equity sont meilleures que celles des marchés financiers (environ 10 %, contre 7 % pour le CAC 40), mais avec plus de risque de perte en capital.

Le rendement escompté lorsque vous investissez dans un fonds Private Equity est supérieur à ce que vous pouvez obtenir en optant pour les actions.

Une diversification accrue du portefeuille

Il s’agit d’une solution idéale pour diversifier votre portefeuille en :

• offrant une exposition à des entreprises qui ne suivent pas les fluctuations des marchés financiers ;
• ajoutant une classe d’actifs à long terme à votre stratégie ;
• créant une source de rendement distincte des actions ou des obligations.

L’accès à des entreprises non-cotées à fort potentiel

Investir en Private Equity vous donne aussi l’opportunité d’aiguiser vos réflexes d’investisseur et d’élargir vos connaissances.

En misant sur des entreprises à fort potentiel, vous pouvezinvestir dans des start-ups qui, un jour peut-être, deviendront des mastodontes dans leur secteur économique.

Le potentiel de rendement peut donc être très important, mais il ne faut pas oublier que le risque de perte existe aussi toute la durée d’investissement.

Un investissement dans l’économie réelle et l’innovation

L’Autorité des marchés financiers (AMF) l’avait noté dans son rapport dédié en 2023 (2), « le Private Equity est désormais un canal important de financement de l’économie ».

En finançant des entreprises de l’économie réelle, il, indirectement, ouvre des opportunités de création d’emplois, de développement de technologies.

Ils’agit donc non seulement d’investir pour développer votre patrimoine, mais aussi des secteurs d’activité et des territoires.

Les risques spécifiques du Private Equity : ce qu’il faut savoir

La démocratisation du Private Equity n’écarte pas les risques inhérents aux investissements non cotés :

• La forte illiquidité ;
• Le risque de perte en capital ;
• Le manque de transparence sur le fonctionnement ;
• Les frais élevés et parfois complexes.

Illiquidité des placements : un horizon d’investissement long

L’illiquidité du Private Equity est liée à plusieurs facteurs. La durée de détention du fonds se situe entre8 et 12 ans. Durant cette période, aucun retrait n’est possible.

De plus, contrairement aux marchés cotés, il n’existe pas de marché organisé. La revente de parts est donc très difficile.

Perte en capital et absence de garantie

Par définition, le Private Equity, étant basé sur des fonds non-cotés, ne présente aucune garantie en capital.Investir en Private Equity expose les particuliers à un risque élevé de perte en capital.

Il faut noter que les entreprises non cotées présentent un taux d’échec important (3). Si la société sur laquelle le fonds Private Equity repose dépose le bilan, en tant qu’investisseur, vous perdez votre mise.

C. Complexité et manque de transparence relative

Si le Private Equity reste peu connu des particuliers, c’est, en partie, à cause de sa complexité et de son manque de transparence. Ces mêmes caractéristiques le positionnent dans la catégorie des investissements risqués.

L’opacité des fonds de marchés privés ne simplifie pas la compréhension du produit pour les investisseurs non-aguerris. Ils regroupent généralement plusieurs dizaines d’entreprises, ce qui rend complexe le suivi.

Malgré la récente directive AIFMD II xii de la réglementation européenne, qui introduit de nouvelles exigences de transparence sur le reporting des fonds, la disponibilité de données pour les investisseurs et les autorités reste parcellaire (4).

Frais de gestion et de performance élevés

Investir en Private Equity, quand on est un particulier, est alléchant au vu du rendement annoncé, mais attention aux frais. Outre le ticket d’entrée, ils sont multiples et peuvent vite grignoter vos gains :

• Commissions annuelles de gestion ;
• Frais de performance (appliqués si le rendement du fonds dépasse un seuil fixé) ;
• Frais indirects (de transaction ou de structuration).

Type de frais	Montant typique	Détails
Frais d’entrée	0 % à 5 %	Payés à l’investissement, rémunèrent le distributeur ou conseiller.
Frais de gestion annuels	environ 1 % à 3 % par an	Prélevés par la société de gestion pour piloter le fonds.
Frais de performance (carried interest)	entre 20 % et 30 % de la surperformance	Si le rendement dépasse un seuil (souvent 6–8 %), le gestionnaire prélève une part.
Frais indirects	Variables	Facturés aux sociétés détenues (audit, conseil), impactent la rentabilité.

E. Le risque lié à la valorisation des actifs non cotés

Ce type d’investissement est soumis à l’évolution de la valorisation des actifs non cotés. Contrairement auxmarchés boursiers, le prix du marché n’existe pas. Il s’agit seulement d’estimations.

Concrètement, les entreprises non cotées, sur lesquelles repose le Private Equity, sont évaluées à partir de modèles et d’hypothèses. Conséquence, la valorisation des fonds peut être en décalage avec la réalité économique.

Il existe donc un réel risque pour l’investisseur, car le prix de vente peut ne pas correspondre à la valorisation estimée ou au capital investi.

Le Private Equity dans un portefeuille diversifié : stratégie et allocation

Les opportunités en Private Equity sont multiples, mais il est indispensable d’intégrer cet investissement non coté dans une stratégie patrimoniale plus globale.

Quelle place accorder au PE dans son allocation d’actifs ?

Parce qu’il s’agit d’un asset risqué, le Private Equity constitue un complément dans un portefeuille déjà diversifié. Les fonds Private Equity doivent constituer environ 5 % à 10 % du portefeuille, notamment du fait de l’horizon d’investissement.

Exemple de composition d’un portefeuille financier

• 25 % d’actions mondiales ;
• 15 % d’obligations ;
• 5 % de Private Equity.

L’importance de la diversification au sein même du PE

En répartissant vos investissements entre plusieurs fonds, stratégies et périodes d’investissement, vous limitez les risques propres à chaque opération et augmentez vos chances de capter des succès qui compensent les éventuels échecs.

La diversification du portefeuille est un levier clé pour rendre cette classe d’actifs illiquide plus robuste et plus prévisible sur le long terme.

Conseils pour construire une stratégie d’investissement en PE

Comment investir en Private Equity quand on débute ?

Voici nos conseils pour construire une stratégie solide :

• Commencer modestement (via un contrat d’assurance-vie) ;
• Limiter l’exposition de votre capital au Private Equity à une faible part de votre portefeuille ;
• Privilégier les FoF pour maximiser la diversification. ;
• Sélectionner les fonds qui font preuve de transparence.

Quand et comment sortir d’un investissement en Private Equity ?

Le Private Equity reste un investissement à long terme. L’acquisition de parts de sociétés non cotées signifie renoncer à une certaine liquidité, à minima 5 ans.

Il existe, cependant, des stratégies de sortie en Private Equity différentes des actions traditionnelles. Il est possible de se séparer d’un fonds non coté dans les situations suivantes :

• L’introduction des parts de société en Bourse ;
• La cession des parts à un industriel ;
• La cession des parts à l’équipe de management ;
• La cession du fonds à un autre fonds d’investissement.

Avant d’investir : points-clé à considérer

Investir en Private Equity n’est pas une décision qui se prend à la légère. Par ailleurs, il ne s’agit pas nécessairement d’un type d’investissement adapté à tous les profils d’investisseurs.

Comment évaluer un fonds de Private Equity ?

Évaluer un fonds non coté revient à vérifier sa capacité à créer de la valeur de manière crédible et durable. Pour cela, il  faut analyser plusieurs variables :

• Étape 1 : la performance passée, notamment la cohérence entre les valorisations affichées et les résultats obtenus lors des sorties.
• Étape 2 : la stratégie du fonds et l’expertise réelle de l’équipe qui la met en œuvre.
• Étape 3 : la diversification, les frais et le rythme des appels et distributions pour comprendre le profil de risque global.

Quel est le profil d’investisseur idéal pour le PE ?

Le capital-investissement n’est pas nécessairement adapté à tous les investisseurs particuliers. Il peut être envisagé si vous répondez aux critères suivants :

• Un portefeuille déjà diversifié ;
• Un capital qui peut être immobilisé plusieurs années ;
• Un profil investisseur expérimenté et discipliné, capable d’analyser et de comprendre les risques du PE.

Fiscalité du Private Equity en France

La fiscalité du Private Equity en France repose sur un principe simple : encourager l’investissement de long terme tout en taxant les gains au moment où ils sont réellement réalisés.

Concrètement, les plus‑values issues d’un fonds PE sont imposées au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %, qui combine impôt sur le revenu et prélèvements sociaux.

À noter : certains véhicules en PE, comme les FCPI ou FIP, offrent des avantages fiscaux.

FAQ

Le Private Equity est-il accessible à tous les particuliers, ou y a-t-il des conditions spécifiques ?

Le Private Equity n’est pas accessible à tous les particuliers, car il implique souvent un ticket d’entrée minimum, une durée de blocage longue et un niveau de risque élevé.

Toutefois, certains produits, comme les plateformes de crowdfunding, permettent d’y accéder plus facilement, à condition d’accepter ces contraintes.

Quels sont les tickets d’entrée minimums pour investir en Private Equity en tant que particulier ?

Les tickets d’entrée en Private Equity varient fortement selon les supports : ils commencent autour de 100 à 1 000 € sur les plateformes de crowdfunding, et plutôt entre 1 000 et 10 000 € pour les fonds grand public. Pour les club deals ou les fonds professionnels, le ticket peut monter à 20 000 € voire 50 000 € et plus.

Quel est l’horizon de placement typique pour un investissement en Private Equity ?

L’horizon de placement en Private Equity est généralement long, car les fonds ont besoin de plusieurs années pour accompagner la croissance ou la transformation des entreprises. En pratique, il faut compter entre 7 et 10 ans avant de récupérer son capital et d’éventuelles plus‑values.

Glossaire

FCPI: les fonds communs de placement dans l’innovation investissent en titres de sociétés innovantes non cotées en bourse, à hauteur de 60% au minimum.

FIP: les fonds d’investissement de proximité sont investis dans des PME régionales non cotées en bourse à hauteur de 60 % au minimum.

PFU: le prélèvement forfaitaire unique est un impôt créé par la loi de finances pour 2019, qui applique un taux de prélèvement fixe sur les revenus et les gains du capital perçus par les personnes physiques.