Dow Jones en 2024 : Définition, fonctionnement et évolution

Le Dow Jones est un indice iconique de l’économie américaine. En tant que premier indice boursier au monde, il permet de refléter l’évolution d’une sélection des 30 entreprises américaines les plus représentatives de l’économie du pays. Ce guide vise à vous apporter toutes les connaissances utiles autour de cet indice incontournable !

Qu’est-ce que le Dow Jones ?

Le Dow Jones : un indice du New York Stock Exchange (NYSE)

L’indice Dow Jones, officiellement appelé Dow Jones Industrial Average (DJIA), est un des indices boursiers les plus connus et les plus anciens au monde. Créé en 1896 par Charles Dow et Edward Jones, il représentait à l’origine la moyenne des actions de douze entreprises industrielles.

Aujourd’hui, le Dow Jones mesure les performances de 30 des plus grandes et des plus influentes entreprises américaines cotées à la Bourse de New York (NYSE) et au NASDAQ.

Cet indice est souvent utilisé comme baromètre pour évaluer la santé économique et le sentiment des investisseurs aux États-Unis. Contrairement à d’autres indices comme le S&P 500, le Dow Jones n’est pas calculé sur la base de la capitalisation boursière, mais utilise une méthode de pondération par les prix.

Cela signifie que les entreprises avec des prix d’action plus élevés ont une plus grande influence sur l’indice, indépendamment de leur taille totale ou de leur capitalisation boursière.

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La composition de l’indice Dow Jones

La sélection des entreprises du Dow Jones ne repose pas sur la capitalisation boursière, ce qui distingue cet indice de nombreux autres indices majeurs, comme le S&P 500. En effet, il ne s’agit pas nécessairement des 30 plus grandes capitalisations boursières des États-Unis.

Les critères de sélection sont plus subjectifs, centrés sur des entreprises américaines qui jouissent d’une excellente réputation et reflètent une diversité sectorielle.

Cette méthode de sélection vise notamment à maintenir une représentation équilibrée des différents secteurs de l’économie américaine, et évite une surreprésentation des entreprises technologiques, phénomène courant dans des indices comme le S&P 500 où la pondération est basée sur la capitalisation.

L’indice Dow Jones est actuellement composé de la manière suivante (en mars 2024) :

Entreprise	Capitalisation	Poids dans l’indice
UNITEDHEALTH GROUP INC.	439,2 USD	9,21%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC.	389,5 USD	6,75%
MICROSOFT CORPORATION	421,9 USD	6,58%
THE HOME DEPOT, INC.	342,9 USD	6,06%
MCDONALD’S CORPORATION	267,4 USD	5,19%
CATERPILLAR INC.	365,6 USD	5,17%
AMGEN INC.	267,3 USD	5,04%
SALESFORCE.COM, INC.	294,3 USD	4,60%
BOEING	169,6 USD	4,56%
VISA, INC.	276 USD	4,55%
HONEYWELL INTERNATIONAL INC.	196,2 USD	3,67%
APPLE INC.	176,6 USD	3,37%
THE TRAVELERS COMPANIES	221,1 USD	3,33%
AMERICAN EXPRESS COMPANY	218,2 USD	3,28%
JPMORGAN CHASE & CO.	182,8 USD	2,97%
IBM	182,3 USD	2,86%
WALMART INC.	60,14 USD	2,76%
JOHNSON & JOHNSON	147,5 USD	2,74%
CHEVRON CORPORATION	159 USD	2,61%
PROCTER & GAMBLE COMPANY	155,3 USD	2,56%
3M COMPANY	91,31 USD	1,91%
MERCK & CO., INC.	125,7 USD	1,91%
NIKE, INC.	92 USD	1,90%
WALT DISNEY COMPANY (THE)	114 USD	1,58%
THE COCA-COLA COMPANY	58,28 USD	1,03%
DOW INC.	57,69 USD	0,96%
CISCO SYSTEMS, INC.	48,49 USD	0,88%
INTEL CORPORATION	35,69 USD	0,88%
VERIZON COMMUNICATIONS	39,72 USD	0,66%
WALGREENS BOOTS ALLIANCE, INC.	17,85 USD	0,46%

Source : ZoneBourse au 15/04/2024

Ce tableau démontre notamment que le poids d’une entreprise dans l’indice n’est pas directement proportionnel à sa capitalisation boursière. Par exemple, certaines entreprises avec une capitalisation inférieure peuvent avoir un poids plus important dans l’indice du fait de leur prix d’action plus élevé.

Le fonctionnement du Dow Jones

Comment le Dow Jones est-il calculé ?

Le calcul du Dow Jones Industrial Average (DJIA) se distingue des autres indices boursiers majeurs par sa simplicité et sa spécificité. L’indice est calculé en utilisant une méthode de moyenne arithmétique des prix des actions des trente entreprises qui le composent.

Le total des prix des actions est divisé par un diviseur, le « Dow Divisor ». Ce diviseur est régulièrement ajusté pour tenir compte des scissions d’actions, des dividendes spéciaux ou d’autres ajustements techniques afin de ne pas fausser la représentation de l’indice.

Ce mode de calcul fait que chaque dollar de changement dans le prix d’une action de l’une des entreprises a le même effet sur l’indice, quel que soit le pourcentage de changement pour l’entreprise en question.

Exemple : Imaginons un exemple simplifié pour comprendre comment le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est calculé. Supposons que l’indice est composé de seulement trois entreprises pour cet exemple :

• Entreprise A : prix de l’action à 100 $
• Entreprise B : prix de l’action à 200 $
• Entreprise C : prix de l’action à 300 $

Pour calculer l’indice, on additionne d’abord les prix des actions des entreprises incluses :

Total des prix = 100 + 200 + 300 = 600 $

Le DJIA utilise un diviseur, appelé le « Dow Divisor ». Le Dow Divisor est ajusté pour des événements tels que les scissions d’actions ou les changements dans la liste des entreprises afin de maintenir la continuité de l’indice. Imaginons que le diviseur actuel est de 10. Le calcul de l’indice serait alors :

DJIA = Total des prix / Dow Divisor = 600 / 10 = 60

Ainsi, le Dow Jones serait à 60 points. Cet exemple montre comment chaque changement dans le prix de l’action de l’une des entreprises a un impact direct et proportionnel sur la valeur de l’indice, indépendamment de la taille ou de la capitalisation boursière de l’entreprise.

Quels sont les critères de sélection des sociétés incluses dans l’indice Dow Jones ?

Les sociétés incluses dans le Dow Jones sont choisies par un comité de sélection composé notamment de représentants du « Wall Street Journal ». 

Ce comité examine divers facteurs pour déterminer quelles entreprises sont suffisamment représentatives de l’économie américaine pour être incluses dans l’indice. 

Les critères incluent la notoriété de l’entreprise, l’étendue de ses activités et son importance dans l’industrie à laquelle elle appartient. Toutefois, contrairement à d’autres indices, la capitalisation boursière n’est pas un critère direct de sélection pour le Dow Jones, ce qui permet une représentation plus large des secteurs industriels sans une dominance excessive des entreprises de très grande taille ou des secteurs comme la technologie.

Quelle est sa méthode de pondération ?

La méthode de pondération du Dow Jones est basée sur le prix des actions plutôt que sur la capitalisation boursière. Chaque entreprise contribue à l’indice proportionnellement au prix de son action. Cette méthode diffère significativement de celle utilisée pour des indices comme le S&P 500, où la pondération est basée sur la capitalisation boursière totale des entreprises.

Dans le Dow Jones, une entreprise avec un prix d’action élevé aura donc un impact plus important sur l’indice, indépendamment de sa taille globale en termes de capitalisation boursière.

Comment a évolué l’indice du Dow Jones ?

Source : Google finance au 15/04/2024

Depuis sa création en 1896 par Charles Dow, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a connu de nombreux changements et a traversé des périodes marquantes, reflétant souvent les événements économiques majeurs de son temps. Initialement constitué de 12 actions industrielles, l’indice a évolué pour inclure 30 des plus importantes entreprises américaines, représentant divers secteurs de l’économie.

Historique et moments clés de l’évolution du Dow Jones

• 1896 : Création du Dow Jones avec douze entreprises principalement industrielles, reflétant le paysage économique de l’époque.
• 1929 : Le krach boursier qui a conduit à la Grande Dépression a vu le Dow Jones chuter de manière spectaculaire, soulignant sa sensibilité aux conditions économiques globales.
• 1930-1950 : Une période de récupération et de croissance après la Grande Dépression et pendant l’après-guerre, marquée par une industrialisation croissante et la reconstruction.
• 1987 : Le « Lundi noir », où l’indice a perdu presque 22% en une seule journée, a montré à quel point l’indice pouvait être volatile.
• Fin des années 1990 : La bulle Internet a vu le Dow Jones atteindre des sommets historiques grâce à une forte croissance des actions technologiques.
• 2008-2009 : La crise financière mondiale a conduit à une chute brutale de l’indice, avec une perte significative de sa valeur.
• Depuis 2010 : L’indice a généralement suivi une tendance haussière, avec des fluctuations dues à divers événements économiques, y compris les tensions commerciales, les changements politiques et les crises sanitaires comme la pandémie de COVID-19.

Quels sont les facteurs influençant les fluctuations du Dow Jones ? 

Les fluctuations du Dow Jones sont influencées par une multitude de facteurs, parmi lesquels :

• Les performances économiques américaines et mondiales : La croissance économique, l’inflation, le chômage, et les taux d’intérêt sont des indicateurs clés qui affectent les performances des entreprises et, par conséquent, l’indice.
• Les événements mondiaux : Les guerres, les crises politiques, et les pandémies peuvent provoquer de l’incertitude et de la volatilité sur le Dow Jones dès lors que les intérêts des entreprises représentées par l’indice peuvent être affectés.
• Les changements technologiques : L’innovation et l’adoption de nouvelles technologies peuvent propulser certaines industries tandis que d’autres peuvent décliner. On peut par exemple citer la sortie de l’entreprise Kodak après 73 ans, spécialisée dans les appareils photo, qui a subi de plein fouet la démocratisation des smartphones.
• La psychologie des investisseurs : La confiance des investisseurs, parfois alimentée par l’humeur du marché plutôt que par les fondamentaux économiques, peut également provoquer des mouvements importants. De même, les anticipations jouent un rôle crucial dans la valorisation de cet indice (comme des autres d’ailleurs).

Il existe bien sûr de nombreux autres paramètres pouvant influencer le cours du Dow Jones. Il ne faut pas oublier que les cotations boursières sont le reflet de l’anticipation des différents acteurs à un instant t. Le Dow Jones étant un agrégat de cotations, il n’échappe donc pas à ce principe.

Quel est l’importance du Dow Jones pour les investisseurs ?

Le succès du Dow Jones auprès des investisseurs

Le Dow Jones Industrial Average est reconnu mondialement comme l’un des indices boursiers les plus suivis et les plus importants en termes de volume et de couverture médiatique. Son succès auprès des investisseurs réside dans sa capacité à fournir un aperçu instantané des tendances du marché et des attentes des investisseurs concernant les grandes entreprises industrielles et commerciales américaines.

Bien qu’il ne suive que 30 entreprises, le fait que ces entreprises soient parmi les plus grandes et les plus influentes au monde confèrent à l’indice un statut prestigieux et une grande influence sur les décisions d’investissement et le sentiment des marchés.

Ainsi, lorsque le Dow Jones baisse, il faut trouver une bonne justification pour que les autres indices ne suivent pas cette tendance.

Le Dow Jones comme indicateur de la santé économique mondiale

Le Dow Jones est souvent utilisé comme un indicateur de la santé économique des États-Unis. Une économie américaine en croissance tend généralement à se refléter par une hausse de l’indice, tandis qu’un ralentissement économique est souvent accompagné d’une baisse du DJIA.

En raison du poids économique des États-Unis dans le monde, les mouvements du Dow Jones peuvent également avoir un impact sur les marchés mondiaux et servir de référence pour les investisseurs internationaux. 

Cependant, il faut rappeler que l’indice n’est pas représentatif de toute l’économie américaine, car il ne comprend que 30 entreprises et omet de nombreux secteurs et plus petites entreprises qui contribuent également de manière significative à l’économie.

Le Dow Jones comme indice de référence

Le Dow Jones sert souvent d’indice de référence pour les investisseurs et les acteurs du marché financier. Ils l’utilisent pour évaluer la performance de leurs portefeuilles d’investissement, en particulier ceux qui sont composés d’entreprises de grande capitalisation.

Cela permet aux investisseurs de comparer la performance de leurs investissements par rapport à un standard reconnu du marché des capitaux. De plus, étant l’un des indices les plus anciens, il a une importance historique qui aide à évaluer les tendances à long terme des marchés boursiers.

Conseil de Nalo : En tant qu’indice de référence, il existe de nombreux ETF et produits financiers permettant de répliquer ou de parier sur les performances de l’indice Dow Jones. Vous pouvez par exemple passer par une assurance-vie en unités de compte pour investir dans un ETF Dow Jones.

Quelles sont les perspectives du Dow Jones pour 2024 ?

Les perspectives du Dow Jones Industrial Average pour l’avenir sont influencées par plusieurs facteurs économiques et financiers. En dépit de la récente hausse des taux d’intérêt, l’économie américaine continue de montrer des signes de croissance robuste dans la période post-COVID.

L’inflation, qui avait connu une forte hausse pendant et après la crise sanitaire, commence à refluer, tandis que le marché de l’emploi reste tendu, suggérant une économie en bonne santé avec une demande de main-d’œuvre élevée.

Les analystes prévoient une augmentation des bénéfices des entreprises américaines pour l’année 2024, ce qui devrait soutenir la croissance de l’indice. De plus, avec le reflux de l’inflation, on anticipe une possible baisse des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine (FED).

Ceci pourrait favoriser le retour du phénomène TINA (there is no alternative), renforçant l’attrait du marché des actions par rapport à d’autres classes d’actifs comme les obligations. Si le marché obligataire a récemment attiré une part substantielle des capitaux, un environnement de taux en baisse pourrait rendre les actions américaines plus séduisantes pour les investisseurs en quête de rendement.

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Le Dow Jones, représentant les grandes entreprises américaines, est bien positionné pour bénéficier de ces tendances économiques positives. 

Cependant, il est important de garder à l’esprit que les marchés financiers fonctionnent souvent par anticipation. Actuellement, le ratio cours/bénéfice des entreprises du Dow Jones est très élevé, reflétant les attentes d’une croissance future des bénéfices. Si ces attentes ne se concrétisent pas, l’indice pourrait subir une correction à la baisse.

Les investisseurs devront donc surveiller de près les indicateurs économiques, les politiques monétaires, et les rapports de bénéfices des entreprises pour évaluer la trajectoire probable de l’indice Dow Jones à l’avenir. 

Ceci dit, n’oubliez pas que les décisions d’investissement doivent être prises en tenant compte de ces éléments, mais aussi de votre tolérance au risque et de vos objectifs de placement (desquels découle un horizon).