Berkshire Hathaway est un conglomérat américain, c’est‑à‑dire une société qui détient de nombreuses entreprises dans des secteurs variés (assurance, énergie, transport, industrie, consommation, etc.).
Cotée à la Bourse de New York, elle fait partie des plus grandes capitalisations boursières mondiales, avec une valeur boursière d’environ 980 milliards de dollars au 31 décembre 2024 selon plusieurs plateformes financières.
À l’origine société textile, Berkshire Hathaway est devenue une holding d’investissement dirigée depuis 1965 par l’investisseur Warren Buffett, mondialement connu pour sa stratégie de long terme.
L’Essentiel
- Berkshire Hathaway est un conglomérat et holding d’investissement américain parmi les plus valorisés au monde, actif dans l’assurance, le rail, l’énergie, l’industrie et les actions cotées.
- La société actuelle résulte d’une fusion de 1955 entre deux groupes textiles fondés à la fin du XIXe siècle, reprise par Warren Buffett en 1965 pour devenir un véhicule d’investissement.
- Sa stratégie repose sur l’investissement de valeur, un horizon de long terme et un niveau élevé de liquidités, avec plusieurs centaines de milliards de dollars en cash, équivalents et bons du Trésor US en 2024.
- Berkshire ne verse pas de dividende récurrent et n’a distribué qu’un seul dividende dans son histoire (1967), préférant réinvestir les bénéfices ou racheter ses propres actions.
- Les actions BRK.A et BRK.B représentent la même société ; BRK.B rend l’investissement plus accessible aux particuliers tout en donnant une exposition indirecte à un portefeuille d’entreprises mondiales.
Comment fonctionne Berkshire Hathaway ?
Berkshire Hathaway fonctionne comme une holding : elle possède à la fois des entreprises non cotées (filiales) et un portefeuille d’actions cotées.
Ses principales sources de revenus proviennent :
- des activités d’assurance (GEICO, Berkshire Hathaway Reinsurance Group), qui génèrent des primes et un “float” à investir ;
- des activités de transport et d’industrie (notamment BNSF Railway dans le ferroviaire) ;
- de l’énergie, via Berkshire Hathaway Energy ;
- d’un portefeuille d’actions de grandes entreprises cotées (Apple, Coca‑Cola, American Express, Bank of America, etc.).
Exemple : lorsqu’une filiale d’assurance encaisse des primes, Berkshire dispose d’un capital temporaire (le “float”) avant de payer les indemnisations. Ce capital peut être investi sur les marchés financiers pour générer un rendement supplémentaire.
Pour aller plus loin
Historique de Berkshire Hathaway
L’histoire de Berkshire Hathaway se déroule en plusieurs étapes :
- Fin XIXe siècle : création de Hathaway Manufacturing Company (1888) et de Berkshire Fine Spinning Associates (1889), deux entreprises textiles américaines.
- 1955 : fusion de ces deux sociétés, qui donne naissance à la Berkshire Hathaway actuelle en tant que groupe textile.
- 1965 : Warren Buffett prend le contrôle de Berkshire Hathaway, dont il devient progressivement le principal décideur ; il réoriente alors la société vers l’investissement et les acquisitions.
- À partir des années 1970–1980 : la société se diversifie massivement dans l’assurance, la consommation, l’industrie et le ferroviaire, et devient un conglomérat financier global.
Aujourd’hui, la gestion opérationnelle est largement assurée par Greg Abel (activités non‑assurance) et Ajit Jain (assurance), tandis que Warren Buffett reste président du conseil d’administration et figure emblématique de la stratégie.
La stratégie d’investissement de Berkshire Hathaway
La stratégie d’investissement de Berkshire Hathaway repose sur les principes de l’investissement de valeur (“value investing”) : acheter des entreprises de qualité à un prix jugé inférieur à leur valeur intrinsèque.
Les grands principes sont :
- privilégier des sociétés avec des avantages concurrentiels durables (marques fortes, positions dominantes, barrières à l’entrée) ;
- analyser en détail les comptes, la rentabilité et le management plutôt que suivre les effets de mode ;
- investir avec un horizon de très long terme, sans viser les allers‑retours boursiers rapides ;
- conserver un niveau important de liquidités pour pouvoir saisir des opportunités lorsqu’un marché ou un secteur se replie.
Les rapports annuels et documents déposés auprès de la SEC (Form 10‑K, 10‑Q) montrent qu’en 2024, Berkshire détenait plusieurs centaines de milliards de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et bons du Trésor américain à court terme, avec un pic autour de 325 milliards de dollars au troisième trimestre selon certaines analyses de marché.
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Le portefeuille coté de Berkshire Hathaway est concentré sur un nombre limité de grandes entreprises, principalement américaines.
Les principales lignes incluent notamment :
- Apple : première participation en actions cotées, même si le groupe a commencé à réduire sa position à partir de 2024 ;
- American Express et Coca‑Cola, détenues depuis plusieurs décennies ;
- Bank of America, dans les services financiers ;
- des participations dans l’énergie et l’industrie (par exemple Chevron, ainsi que diverses filiales non cotées).
Les publications 2024 mettent également en avant un niveau de liquidités record, combinant cash, équivalents de trésorerie et bons du Trésor, supérieur à 300 milliards de dollars au cours de l’année, ce qui donne au groupe une grande flexibilité pour réaliser de futures acquisitions ou renforcer certaines positions.
Les actions Berkshire Hathaway (BRK.A et BRK.B) sur le NYSE
Berkshire Hathaway est cotée au New York Stock Exchange (NYSE) sous deux principaux symboles : BRK.A et BRK.B.
- BRK.A : actions d’origine, au prix unitaire très élevé (plusieurs centaines de milliers de dollars par action), destinées plutôt aux investisseurs disposant de capitaux importants.
- BRK.B : actions créées pour rendre le titre plus accessible ; leur prix par action est bien plus faible (quelques centaines de dollars). Elles représentent la même société et la même capitalisation globale, avec un ratio de conversion fixe entre BRK.A et BRK.B.
La capitalisation boursière de Berkshire Hathaway correspond à la valeur totale de l’entreprise (prix de l’action multiplié par le nombre d’actions), toutes classes confondues.
Au 31 décembre 2024, plusieurs sources financières estiment cette capitalisation autour de 978 à 980 milliards de dollars, selon le cours de clôture retenu.
Dividendes et politique de distribution
Berkshire Hathaway ne verse pas de dividendes à ses actionnaires. Dans toute son histoire, la société n’a versé qu’un seul dividende, en 1967, d’un montant de 0,10 dollar par action, que Warren Buffett a ensuite qualifié d’erreur.
La politique du groupe consiste à réinvestir les bénéfices :
- soit dans de nouvelles acquisitions et investissements ;
- soit dans le rachat de ses propres actions lorsque le management estime que le cours est inférieur à la valeur intrinsèque de la société.
Exemple : un investisseur qui détient des actions BRK.B ne percevra pas de dividendes annuels, mais compte sur l’appréciation de la valeur de l’action à long terme grâce à la réutilisation des bénéfices générés par le conglomérat.
Pourquoi Berkshire Hathaway intéresse les investisseurs particuliers ?
Pour un investisseur particulier, Berkshire Hathaway peut être perçue comme :
- un moyen d’accéder, via une seule action, à un portefeuille diversifié d’entreprises (assurance, rail, énergie, grandes valeurs américaines) ;
- une façon de s’exposer à la stratégie d’investissement de Warren Buffett et de son équipe, sans devoir sélectionner individuellement chaque titre du portefeuille ;
- une valeur orientée long terme, historiquement axée sur la croissance du capital plutôt que sur la distribution de revenus.
Exemple : un épargnant français qui achète une action BRK.B via un compte‑titres chez un courtier international investit indirectement dans Apple, American Express, Coca‑Cola, Bank of America, ainsi que dans les filiales non cotées de Berkshire (assurance, rail, énergie…).
Berkshire Hathaway
| Élément | Description |
| Nature de la société | Conglomérat / holding d’investissement américaine |
| Activités principales | Assurance, rail (BNSF), énergie (Berkshire Hathaway Energy), industrie, portefeuille d’actions cotées |
| Naissance du groupe actuel | Fusion en 1955 de Berkshire Fine Spinning Associates (1889) et Hathaway Manufacturing (1888) |
| Direction | Warren Buffett (président), Greg Abel (activités non‑assurance), Ajit Jain (assurance) |
| Capitalisation (référence) | Environ 978–980 Md$ au 31 décembre 2024 selon plusieurs sources de marché |
| Types d’actions | BRK.A (nominale très élevée) et BRK.B (plus accessible) sur le NYSE |
| Trésorerie et T‑bills | Niveau record en 2024, au‑delà de 300 Md$ (cash + équivalents + bons du Trésor US) |
| Dividendes | Un seul dividende versé dans l’histoire, en 1967 ; pas de dividende récurrent |
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