Qu’est-ce qu’un bull market ?

Un bull market, ou marché haussier, désigne une période durant laquelle les marchés financiers évoluent globalement à la hausse sur une durée significative.

Par convention, certains professionnels parlent de bull market lorsque les cours ont progressé d’environ 20% ou plus par rapport à un point bas récent, mais ce seuil reste indicatif et non réglementaire.

L’Essentiel

• Un bull market est une période de hausse prolongée des marchés financiers, associée à un sentiment optimiste des investisseurs.
• Le seuil de +20% sert de repère dans la pratique, mais il s’agit d’une convention de marché, sans valeur réglementaire.
• L’opposé est le bear market, période de baisse durable souvent repérée par un recul d’environ –20% ou plus.
• Bull et bear markets coïncident fréquemment avec certaines phases du cycle économique, mais la relation n’est ni parfaite ni systématique.
• Les notions de tendances séculaires, primaires et secondaires permettent de lire les mouvements de marché à différentes échelles de temps.

Comment fonctionne un bull market ?

Un bull market se caractérise par une hausse durable des prix des actions ou indices boursiers, soutenue par un sentiment positif des investisseurs.

Dans ce contexte, les investisseurs anticipent des résultats solides des entreprises et des conditions favorables (taux d’intérêt, croissance, emploi), ce qui les incite à acheter et conserver davantage de titres, alimentant la hausse.

Exemple : Si les investisseurs estiment que les bénéfices des grandes entreprises vont progresser et que l’économie restera solide, ils augmentent leurs achats d’actions. La demande s’accroît, les prix montent progressivement, et la période peut être qualifiée de bull market si cette hausse se prolonge.

Un bull market peut durer plusieurs mois à plusieurs années, et son début comme sa fin ne sont souvent identifiés qu’a posteriori.

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Bull market vs bear market : la différence clé

Le contraire du bull market est le bear market, ou marché baissier, période durant laquelle les cours chutent de manière prolongée.

Là encore, un recul d’environ 20% ou plus par rapport à un sommet récent est fréquemment utilisé comme repère, sans que cela corresponde à une définition réglementaire.

Dans un bull market :

• les prix ont tendance à monter sur la durée ;
• le sentiment est plutôt optimiste ;
• l’appétit pour le risque augmente.

Dans un bear market :

• les prix ont tendance à baisser sur la durée ;
• le sentiment est plutôt pessimiste ;
• les investisseurs se tournent davantage vers les valeurs refuges et réduisent leur exposition aux actifs risqués.

Lien entre bull market et cycle économique : une relation fréquente, pas automatique

Bull et bear markets sont souvent associés à différentes phases du cycle économique, mais la correspondance n’est pas systématique.

• Les bull markets coïncident fréquemment avec des périodes de croissance robuste, de baisse du chômage et de confiance élevée des ménages et des entreprises.
• Les bear markets apparaissent souvent lors de phases de ralentissement ou de récession, avec des bénéfices en baisse et une réduction de la consommation.

Cependant, il existe des cas où les marchés entrent en bull market alors que l’économie reste fragile, ou inversement, ce qui montre que les marchés financiers anticipent souvent les évolutions économiques plutôt qu’ils ne les reflètent parfaitement en temps réel.

Les différentes échelles de tendance sur les marchés

Les analystes distinguent plusieurs niveaux de tendance :

• Tendance séculaire : mouvement de fond qui s’étend sur de longues périodes (souvent de l’ordre de la décennie ou plus), soutenu par des facteurs structurels comme l’innovation, la démographie ou la productivité.
• Tendance primaire : phase haussière ou baissière de quelques années, généralement liée au cycle économique classique.
• Tendance secondaire : mouvements de correction ou de rebond sur quelques semaines ou mois, à l’intérieur d’une tendance plus large.

Un bull market séculaire correspond ainsi à une longue période où la tendance de fond reste orientée à la hausse, même si des corrections ou des phases baissières temporaires peuvent se produire en chemin.

Les dates précises de ces phases font l’objet d’analyses et d’interprétations, et ne relèvent pas d’une définition officielle unique.

D’où viennent les termes bull market et bear market ?

Plusieurs explications existent, mais l’une des plus répandues renvoie à la façon dont les animaux attaquent :

• le taureau (bull) charge de bas en haut avec ses cornes, comme un mouvement de prix qui soulève le marché ;
• l’ours (bear) frappe de haut en bas, évoquant un mouvement de prix qui tire le marché vers le bas.

Cette origine est symbolique et ne fait pas l’objet d’une base légale ou d’une définition réglementaire.

Bull market vs bear market

Élément clé	Bull market (marché haussier)	Bear market (marché baissier)
Direction des prix	Hausse globale et durable des cours	Baisse globale et durable des cours
Repère indicatif couramment cité	Progression d’environ +20% ou plus depuis un point bas	Recul d’environ –20% ou plus depuis un point haut
Sentiment des investisseurs	Confiance, optimisme, prise de risque accrue	Inquiétude, aversion au risque, recherche d’actifs refuges
Contexte souvent observé	Croissance économique solide, bénéfices en hausse	Ralentissement ou récession, bénéfices sous pression
Stratégies fréquentes	Achat et détention, exposition plus forte aux actions	Réduction de l’exposition aux actions, diversification défensive

Les pourcentages indiqués dans ce tableau sont des repères de marché couramment utilisés, non des seuils officiels.

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