Le bénéfice par action (BPA), ou Earnings per Share (EPS) en anglais, correspond à la part du résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires d’une entreprise rapportée au nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours d’une période donnée.
Il s’agit d’un indicateur clé de la performance financière d’une société cotée, souvent utilisé pour suivre l’évolution de ses bénéfices par action au fil du temps.
L’Essentiel
- Le BPA mesure le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires, rapporté au nombre moyen pondéré d’actions ordinaires.
- Il permet d’évaluer la progression du bénéfice par action d’une société dans le temps.
- Il sert au calcul du PER (Price Earning Ratio), un indicateur de valorisation boursière.
- Un rachat d’actions peut faire mécaniquement progresser le BPA, sans changement du bénéfice total.
- Il ne mesure ni la rentabilité du capital investi (ROIC) ni celle des capitaux propres (ROE).
Comment se calcule le bénéfice par action ?
la formule est :
Bénéfice par action = (bénéfice net – dividendes sur actions privilégiées)/Actions ordinaires
Exemple : Une entreprise affiche un résultat net de 10 millions d’euros attribuables à ses actionnaires ordinaires.
Si elle compte en moyenne 2 millions d’actions ordinaires sur la période, son BPA est de 5 €.
Les sociétés peuvent également publier un BPA dilué, qui prend en compte les effets potentiels dilutifs d’instruments convertibles (stock-options, obligations convertibles, etc.).
Les informations détaillées concernant le BPA et le nombre moyen pondéré d’actions se trouvent dans les annexes ou notes des états financiers, plutôt que directement dans le bilan.
Pour aller plus loin
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À quoi sert le BPA ?
Le BPA est principalement utilisé pour :
- Comparer la performance d’une entreprise dans le temps, en suivant la croissance de son bénéfice par action d’un exercice à l’autre.
- Évaluer la capacité bénéficiaire d’une société par rapport à son nombre d’actions, sans juger directement de la rentabilité du capital investi (ce rôle revient plutôt à des ratios tels que le ROE ou le ROIC).
- Calculer le PER (Price Earning Ratio), ratio boursier qui compare le prix d’une action à son bénéfice par action, afin d’apprécier la valorisation du titre.
Exemple : Si une action vaut 100 € et que le BPA est de 5 €, le PER est de 20.
Cela signifie que les investisseurs paient 20 € pour chaque euro de bénéfice généré par l’entreprise.
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Limites du bénéfice par action
Le BPA présente certaines limites :
- Il peut varier selon le nombre d’actions ordinaires en circulation, modifié par des opérations de capital comme les augmentations d’actions ou les rachats de titres.
- Un rachat d’actions réduit le nombre d’actions en circulation et augmente mécaniquement le BPA, sans que cela reflète nécessairement une amélioration du résultat économique.
- Le BPA n’intègre pas la structure de financement, la dette ni les flux de trésorerie. Il doit donc être interprété avec d’autres indicateurs financiers.
- La comparaison entre entreprises doit se faire avec prudence, notamment lorsqu’elles n’appartiennent pas au même secteur ou n’appliquent pas les mêmes normes comptables.
Pour aller plus loin
FAQ
Quelle est la différence entre BPA et ROE ?
Le BPA exprime un bénéfice par action, alors que le ROE (Return on Equity) mesure la rentabilité des capitaux propres investis par les actionnaires.
Où trouver le BPA d’une entreprise cotée ?
Il figure dans les états financiers publiés par la société, généralement dans les annexes ou les notes aux comptes.
Pourquoi parle-t-on de BPA “dilué” ?
Le BPA dilué intègre les titres pouvant devenir des actions ordinaires (par exemple des stock-options), afin d’estimer l’effet potentiel de cette dilution sur le bénéfice par action.
