La valeur actuelle nette (VAN) est la différence entre la valeur actualisée des entrées et des sorties de fonds sur une période donnée. La VAN est utilisée dans la budgétisation des immobilisations et la planification des investissements pour analyser la rentabilité d’un investissement ou d’un projet envisagé.
La formule de la VAN est la suivante :
VAN = Somme( R_t/(1 + i)^t )
Avec R_t le flux de trésorerie entrant au cours de la période t, i le taux d’actualisation ou de rendement de ce flux de trésorerie et t la période considérée.
Calcul et Paramètres de la VAN
Pour déterminer la VAN d’un projet, il est crucial de :
- Identifier le nombre de périodes : Cela dépend de la durée totale de l’investissement et de la fréquence des flux de trésorerie.
- Déterminer le taux d’actualisation : Ce taux peut varier en fonction de plusieurs facteurs, y compris le coût du capital et le risque associé au projet. Le taux d’actualisation reflète le rendement requis sur l’investissement.
- Actualiser chaque flux de trésorerie : Les flux de trésorerie futurs sont actualisés pour refléter leur valeur présente, les rendant comparables à l’investissement initial. Les flux futurs sont généralement moins valorisés, car l’argent disponible aujourd’hui est considéré comme plus précieux que le même montant disponible à une date ultérieure.
- Soustraire l’investissement initial : Dans certaines méthodes de calcul de la VAN, l’investissement initial est soustrait de la somme des flux de trésorerie actualisés pour obtenir la valeur nette.
Importance de la VAN dans la Planification des Investissements
La VAN est largement utilisée dans la budgétisation des immobilisations et la planification stratégique. Elle offre un cadre quantitatif pour comparer différents projets d’investissement en prenant en compte à la fois le retour financier et le moment où ces retours se produisent. Un projet avec une VAN positive est généralement considéré comme bénéfique car il devrait générer un rendement supérieur au coût du capital investi.
Evaluation de la valeur actuelle nette
Si la VAN est positive, alors les profits espérés sont supérieurs à l’investissement initial, donc le placement est rentable. Au contraire, si la VAN est positive, alors l’investissement générera une perte. La règle de la VAN stipule donc de ne conserver que les projets dont la VAN est positive.
Entre deux projets dont la VAN est positive, il s’agira de retenir celui dont elle est la plus importante.
Ce concept est donc très intéressant car il permet de comparer la rentabilité d différents projets tout en tenant compte de la valeur du temps. Cependant, si les flux de trésorerie sont très différents, il faudra prendre également en compte d’autres critères financiers pour le choix du projet (taux de rentabilité interne ou délai de récupération).
Compléments de la valeur actuelle nette: TRI et délai de récupération
Compréhension du Taux de Rentabilité Interne (TRI)
Le Taux de Rentabilité Interne (TRI) est un indicateur financier crucial utilisé pour évaluer la viabilité d’un projet d’investissement. Il représente le taux d’actualisation qui annule la Valeur Actuelle Nette (VAN) d’un projet. En d’autres termes, le TRI est le taux qui égalise la valeur actualisée des flux de trésorerie entrants avec le coût initial de l’investissement. Si le TRI d’un projet est supérieur au taux d’actualisation ou au coût du capital exigé par les investisseurs et prêteurs, cela indique que l’investissement devrait générer un rendement positif, rendant ainsi l’investissement rentable.
Calcul et Utilisation du TRI
Le TRI est souvent utilisé pour comparer l’efficacité relative de plusieurs projets d’investissement. Il permet aux investisseurs de déterminer si un investissement spécifique surpassera le rendement minimum requis. Cependant, cette méthode est généralement plus fiable pour des projets aux flux de trésorerie relativement simples et prévisibles, car la non-linéarité des flux de trésorerie peut compliquer le calcul du TRI et sa précision.
Le Délai de Récupération (Payback)
Parallèlement au TRI, le délai de récupération, souvent appelé « payback », est un autre outil financier qui mesure le temps nécessaire pour qu’un investissement récupère son coût initial à travers les flux de trésorerie actualisés. Ce calcul est directement lié à la VAN, mais il est principalement utilisé comme indicateur du risque associé à l’investissement. Plus le délai de récupération est court, plus l’investissement est considéré comme sûr, car l’investisseur récupère rapidement son capital initial, réduisant ainsi l’exposition au risque.
Importance du Délai de Récupération
Bien que le délai de récupération offre une estimation de la rapidité avec laquelle un investissement peut être rentabilisé, il ne prend pas en compte les flux de trésorerie qui se produisent après le point de récupération, ce qui peut limiter sa pertinence pour évaluer la rentabilité totale d’un projet. Cependant, dans un contexte où la liquidité et la minimisation des risques sont prioritaires, le délai de récupération reste un indicateur précieux.
L’Essentiel
- La valeur actuelle nette (VAN) est la différence entre la valeur actualisée des entrées et des sorties de fonds sur une période donnée.
- Elle est utilisée pour mesurer la rentabilité et budgétiser des immobilisations
- Si elle est positive, l’investissement est rentable, si elle est négative il ne l’est pas.
