Une option put, ou option de vente, est un contrat financier qui donne à son détenteur le droit, mais non l’obligation, de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé à l’avance, avant ou à l’échéance du contrat. Utilisée principalement pour se protéger contre une baisse de valeur ou spéculer à la baisse, elle joue un rôle clé dans la gestion du risque en bourse. Découvrez son fonctionnement, ses avantages et ses stratégies d’utilisation en finance.
Définition de l’option de vente
L’option de vente, également connue sous le terme anglais de « put option », constitue un instrument financier stratégique au sein des marchés d’options.
Ce dispositif contractuel confère à son détenteur, souvent désigné sous le terme de vendeur, le droit privilégié, mais non l’impératif, de céder un actif sous-jacent à un prix préalablement déterminé, connu sous le nom de prix d’exercice ou « strike », à une date spécifique fixée à l’avance.
Cette caractéristique clé distingue l’option de vente par sa flexibilité, offrant au vendeur une protection contre la volatilité du marché sans l’obliger à effectuer la vente si les conditions ne lui sont pas favorables.
D’un autre côté, l’acheteur de l’option de vente endosse une obligation contractuelle d’acquérir l’actif concerné au prix convenu, dans l’éventualité où le vendeur opte pour l’exercice de son droit de vente.
Cette disposition assure au vendeur une sorte de « filet de sécurité », lui permettant de verrouiller un prix de vente garanti pour son actif, indépendamment des fluctuations du marché qui pourraient entraîner une dépréciation de l’actif sous-jacent.
Ainsi, l’option de vente s’avère particulièrement précieuse pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre les risques de baisse de prix, leur fournissant un mécanisme de gestion des risques à la fois flexible et sécurisé.
Ce qu’il faut savoir sur les put ou options de vente
Les put options peuvent porter sur différents types d’actifs sous-jacents, notamment des actions cotées en bourse, des devises, des matières premières ou des indices boursiers.
La valeur d’une option de vente augmente en même temps que la valeur de l’actif sous-jacent diminue par rapport au prix d’exercice.
À l’inverse, la valeur de l’option de vente diminue si le prix de l’actif sous-jacent augmente ou au fur et à mesure que la date d’expiration approche.
Les termes d’une option de vente peuvent varier : si l’option de vente peut être exercée à n’importe quel moment entre la signature du contrat et la date d’expiration, on parlera de put américain.
Si en revanche le souscripteur ne peut exercer son droit de vente uniquement à la date de maturité de l’option de vente, on parlera de put européen.
On peut opposer l’option de vente à l’option d’achat, call option en anglais, qui elle donne à son détenteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent à un prix spécifié sur le contrat.
Le fonctionnement d’une option de vente
Prenons l’exemple d’un investisseur souscrivant à une option de vente sur des parts de la société A, pour un prix de 100€. Cette option de vente concerne 100 actions de l’entreprise A, dont le prix d’exercice est fixé à 10€ chacune.
Le prix de marché pour des actions de l’entreprise A est de 12€. Cette option de vente procure à l’investisseur le droit, mais non l’obligation, de revendre 100 parts de l’entreprise A à un prix de 10€ par unité.
Si le prix d’une action de l’entreprise A passe à 8€, le prix d’exercice de l’option de vente est alors supérieur au prix du marché.
On dit alors que son option de vente est In the money, ce qui signifie que la valeur intrinsèque de l’option (de vente ou d’achat), est strictement supérieure à 0€. L’investisseur peut alors choisir :
- De vendre son option d’achat sur le marché à un investisseur qui parie sur une baisse encore plus importante de la valeur des actions de l’entreprise A.
- D’acheter 100 parts de l’entreprise A, pour un prix de 100*8 = 800€, puis d’exercer son droit de vente et revendre ses 100 actions au prix de 100*10 = 1 000€. Le profit généré par cette opération est alors de 200€, auquel on soustrait la prime de 100€ payé par l’investisseur pour se procurer l’option de vente. Ainsi, le profit total de l’opération est de 100€.
L’option de vente peut également permettre à un investisseur souhaitant acheter un actif de se protéger de la baisse du prix dudit actif.
On parle alors d’option de vente couverte (en anglaise married put) : l’investisseur achète dans une même transaction un actif ainsi qu’une option de vente liée à cet actif.
L’Essentiel
- Une option de vente procure à son détenteur le droit, mais non l’obligation, de vendre un actif sous-jacent à un prix et une date fixés au préalable.
- La valeur de l’option de vente dépend directement de la valeur de l’actif sous-jacent, ainsi que la durée avant sa maturité.
- Lorsqu’un investisseur achète une option de vente, ce dernier parie sur la baisse de valeur de l’actif sous-jacent : il aura ainsi la possibilité de le vendre à un prix plus fort que celui du marché.
