Private equity

Comprendre le Private Equity : Un pilier du capital-investissement

Définition et nature du private equity

Le private equity, ou capital-investissement, représente une classe d’actif dite « alternative », caractérisée par l’investissement dans des entreprises non cotées en bourse, contrairement aux titres du public equity qui sont accessibles sur les marchés boursiers. Cette forme d’investissement est essentielle pour le développement des startups, des très petites entreprises (TPE), et des petites et moyennes entreprises (PME).

Objectifs et mécanismes d’investissement

Les investissements en private equity visent principalement à soutenir la croissance et l’expansion des entreprises. Ces capitaux sont souvent apportés via des levées de fonds ou des opérations de Leveraged Buyout (LBO), qui permettent à l’entreprise de :

• Financer sa croissance organique ou par acquisitions,
• Augmenter son fonds de roulement,
• Accélérer son développement stratégique.

Horizon d’investissement et cycle de vie d’entreprise

Les investisseurs en private equity s’engagent généralement avec un horizon d’investissement à moyen terme, souvent entre 5 et 10 ans. Ce type d’investissement accompagne l’entreprise à différentes étapes de son cycle de vie, depuis sa création et la constitution de son capital social, jusqu’aux phases préliminaires d’une introduction en bourse (IPO).

Acteurs du private equity

Les principaux acteurs du marché du private equity incluent :

• Fonds d’investissement spécialisés : Ces fonds collectent des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels ou privés pour les investir dans un portefeuille diversifié d’entreprises non cotées.
• Business angels : Il s’agit de personnes physiques qui investissent directement dans les entreprises en démarrage ou en croissance, apportant souvent, outre des capitaux, leur expertise et leur réseau.

Importance du private equity

Le private equity joue un rôle crucial dans l’économie en fournissant des ressources financières et managériales aux entreprises qui ne peuvent pas accéder aux marchés publics de capitaux. Par ses interventions ciblées et stratégiques, le private equity contribue significativement à la création de valeur à long terme, non seulement pour les entreprises bénéficiaires mais aussi pour l’économie globale.

Le private equity, un placement alternatif à l’investissement boursier

En tant qu’investisseur particulier, investir dans le capital d’entreprises non cotées offre une avenue intéressante pour diversifier votre portefeuille. Cela implique généralement un engagement à long terme et un potentiel de rendement élevé, accompagné, cependant, de risques accrus. Voici un aperçu des options disponibles :

1. Crowdfunding

Le crowdfunding est une méthode démocratique qui permet de jouer un rôle similaire à celui d’un business angel. Les plateformes de crowdfunding offrent aux investisseurs la liberté de choisir directement les entreprises dans lesquelles ils souhaitent investir.

Un avantage majeur de cette option est la possibilité d’entrer au capital avec des montants relativement modestes, souvent à partir de 1 000 ou 10 000 euros. Cela rend l’investissement accessible et permet une certaine flexibilité en termes de montant engagé.

2. Fonds de Private Equity

Pour ceux qui préfèrent une approche indirecte, il existe plusieurs types de fonds spécialisés dans les investissements en titres non cotés :

• FCPR (Fonds Communs de Placement à Risques) : Il s’agit de la forme la plus générale de fonds de private equity, offrant une diversification dans plusieurs entreprises non cotées.
• FCPI (Fonds Communs de Placement dans l’Innovation) : Ces fonds se concentrent sur des sociétés innovantes non cotées, avec au moins 60% des actifs investis dans ce type d’entreprises. Ils offrent également des avantages fiscaux sous forme de déductions fiscales lors de la souscription.
• FIP (Fonds d’Investissement de Proximité) : Investissant principalement dans des PME régionales non cotées, ces fonds exigent également que 60% de leurs actifs soient investis localement et offrent des incitations fiscales similaires aux FCPI.

Risques associés au Private Equity

Investir dans le private equity comporte des risques significatifs, souvent plus élevés que ceux associés aux investissements boursiers traditionnels :

• Risque de solidité financière : Les entreprises non cotées sont souvent de petite taille et peuvent avoir des bases financières moins solides.
• Risque de liquidité : Contrairement aux actions cotées, les investissements en private equity ne peuvent généralement pas être liquidés rapidement. Ils nécessitent souvent un engagement de capital sur une période de 10 ans ou plus, avec peu de possibilités de sortie anticipée.

Avantages et inconvénients du Private Equity pour l’entreprise

Le private equity est une source de financement pour les entreprises. C’est un financement en fonds propres moins contraignant qu’un emprunt bancaire. Il constitue aussi une voie d’accès au capital pour des entreprises qui sont exclu des réseaux de financement traditionnels.

Une startup aura, par exemple, de grande difficulté à obtenir des prêts pendant ses premières années d’activité. Quant à l’introduction en bourse, pour les entreprises plus matures, elle nécessite de se soumettre à des règles d’information et de contrôle relativement lourds. 

Cependant, le private equity a également ses inconvénients. En se détournant du marché public, la valorisation des entreprises est directement liée aux négociations des fonds de private equity, valorisation qui n’est pas toujours favorable aux entrepreneurs.

De plus, en faisant entrer des fonds à leur capital, les entrepreneurs perdent en partie le contrôle qu’ils exerce sur l’orientation stratégique de leur société. Enfin, par rapport à une introduction en bourse, le private equity n’offre pas toujours de liquidité aux actionnaires préexistants.   

Les différentes formes de capital investissement

Le capital investissement peut être de plusieurs types selon ce qu’il permet de financer.

Capital amorçage ou venture capital

Le capital amorçage ou venture capital aide au lancement de nouvelles entreprises ou au financement de startups. 

Le capital développement

Le capital développement,permet de financer les activités de développement de l’entreprise, par exemple : 

• de nouveaux investissements, 
• une extension géographique,
• un acroissancement de la gamme de produits.

Le capital transmission

Le capital transmission consiste au rachat d’une entreprise mature dans l’objectif d’en améliorer la rentabilité. Il est fréquent qu’une opération de rachat s’effectue sous forme de LB0 (leveraged buyout). Un LBO à financer une partie du rachat grâce à un emprunt bancaire.

Le capital retournement

Le capital retournement vise à aider une entreprise en difficulté à se redresser. Il s’agit en générale d’une acquisition ou d’une augmentation de capital qui place le fonds d’investissement en situation d’actionnaire majoritaire. 

Les fonds de private equity, connaissent un succès grandissant. On assiste à une réelle attrition du financement boursier avec de moins en moins d’introductions en bourses et même des retraits de la côte. 

L’Essentiel

• le private equity est une classe d’actif alternative au placements boursiers ;
• il permet de financer les startups, les TPE et les PME ;
• les perspectives de gains sont importantes, cependant s’agissant d’entreprises de petites tailles, les risques de pertes sont, eux aussi, importants.